म्यूचुअल फंड
म्यूचुअल फंड निवेशकों से पैसा जुटाने, विभिन्न बाजारों और प्रतिभूतियों में निवेश करने के लिए एक वाहन है, जो म्यूचुअल फंड और निवेशकों के बीच सहमत निवेश उद्देश्यों के अनुरूप है। दूसरे शब्दों में, म्यूचुअल फंड में निवेश के माध्यम से, एक निवेशक स्टॉक बाजारों तक पहुंच प्राप्त कर सकता है जो अन्यथा उनके लिए अनुपलब्ध हो सकता है और एक परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनी द्वारा पेश किए गए पेशेवर फंड प्रबंधन सेवाओं का लाभ उठा सकता है।
म्यूचुअल फंड की भूमिका
उनकी प्राथमिक भूमिका विभिन्न प्रतिभूतियों और बाजारों में उपलब्ध अवसरों में भाग लेकर, आय अर्जित करने या अपने धन का निर्माण करने में निवेशकों की सहायता करना है। म्यूचुअल फंड संरचना, अपनी विभिन्न योजनाओं के माध्यम से, विभिन्न लक्ष्यों / उद्देश्यों के साथ निवेशकों से धन के एक बड़े कोष का दोहन संभव बनाती है।
इसलिए, म्यूचुअल फंड विभिन्न निवेशकों की आवश्यकता को पूरा करने के लिए विभिन्न प्रकार की योजनाएं प्रदान करते हैं। विभिन्न श्रेणियों की योजनाओं को “धन” (funds) कहा जाता है।
पैसा जो निवेशकों से उठाया जाता है, अंततः सरकारों, कंपनियों और अन्य संस्थाओं को, प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से, विभिन्न परियोजनाओं में निवेश करने के लिए या विभिन्न खर्चों के लिए पैसे जुटाने के लिए लाभान्वित करता है।
इस तरह के वित्तपोषण के माध्यम से जिन परियोजनाओं को सुविधाजनक बनाया जाता है, वे लोगों को रोजगार प्रदान करते हैं; वे जो आय अर्जित करते हैं वह कर्मचारियों को अन्य कंपनियों द्वारा दी जाने वाली वस्तुओं और सेवाओं को खरीदने में मदद करता है, इस प्रकार इन वस्तुओं और सेवाओं कंपनियों की परियोजनाओं का समर्थन करता है। इस प्रकार, समग्र आर्थिक विकास को बढ़ावा दिया जाता है।
अर्थव्यवस्था में उच्च रोजगार, आय और उत्पादन करों और अन्य माध्यमों से सरकार के राजस्व संग्रह को बढ़ाता है। जब इन्हें विवेकपूर्ण तरीके से खर्च किया जाता है, तो यह आगे के आर्थिक विकास और राष्ट्र निर्माण को बढ़ावा देता है।
म्यूचुअल फंड स्कीमों के विभिन्न प्रकार क्यों हैं?
म्यूचुअल फंड सभी संभावित निवेशकों से धन जुटाने की कोशिश करते हैं। विभिन्न निवेशकों के पास अलग-अलग निवेश प्राथमिकताएं और आवश्यकताएं हैं। इन प्राथमिकताओं को समायोजित करने के लिए, म्युचुअल फंड विभिन्न पूलों को इकट्ठा करते हैं। पैसे के प्रत्येक ऐसे पूल को म्यूचुअल फंड स्कीम कहा जाता है।
हर योजना में पूर्व-घोषित निवेश उद्देश्य होता है। निवेशक एक म्यूचुअल फंड स्कीम में निवेश करते हैं जिसका निवेश उद्देश्य उनकी अपनी जरूरतों और पसंद को दर्शाता है।
म्यूचुअल फंड योजनाएं कैसे संचालित होती हैं?
म्यूचुअल फंड योजनाएं अपने निवेश उद्देश्य की घोषणा करती हैं और निवेशक से निवेश मांगती हैं। यह योजना कैसे संरचित है, इसके आधार पर, यह केवल सीमित अवधि के दौरान या किसी भी समय, निवेशकों से धन स्वीकार करने के लिए खुला हो सकता है।
किसी निवेशक द्वारा किसी योजना में किए गए निवेश का एक निश्चित संख्या में इकाइयों ’में अनुवाद किया जाता है। इस प्रकार, किसी योजना में एक निवेशक योजना की इकाइयाँ जारी करता है।
आमतौर पर, हर यूनिट का फेस वैल्यू रु 10. (हालांकि, बाजार में पुरानी योजनाओं का एक अलग मूल्य हो सकता है)। अंकित मूल्य एक लेखांकन दृष्टिकोण से प्रासंगिक है। किसी योजना द्वारा जारी की गई इकाइयों की संख्या उसके अंकित मूल्य से गुणा (10 रु) इस योजना की पूंजी है – इसकी इकाई पूँजी।
यह योजना ब्याज आय अर्जित करती है या जो निवेश करती है उस पर लाभांश आय अर्जित करती है। इसके अलावा, जब वह निवेश खरीदता है और बेचता है, तो वह पूंजीगत लाभ अर्जित करता है या पूंजीगत नुकसान को बढ़ाता है। जैसा कि मामला हो, इन्हें वास्तविक पूंजीगत लाभ या वास्तविक पूंजी हानि कहा जाता है।
जब निवेश गतिविधि लाभदायक होती है, तो एक इकाई का सही मूल्य बढ़ता है; जब नुकसान होते हैं, तो एक इकाई का सही मूल्य घट जाता है। योजना की इकाई का सही मूल्य अन्यथा योजना का शुद्ध संपत्ति मूल्य (NAV) कहलाता है।
निवेशकों से जुटाया गया पैसा स्कीम के पोर्टफोलियो में स्कीम द्वारा निवेशित उद्देश्य के अनुसार निवेश किया जाता है। जैसा कि मामला हो सकता है, लाभ या हानि, निवेशकों या unit holders के हैं।
म्यूचुअल फंड कंपनियों के सापेक्ष आकार का आकलन उनकी परिसंपत्तियों के प्रबंधन (एयूएम- AMU) के तहत किया जाता है। जब किसी योजना को पहली बार लॉन्च किया जाता है, तो प्रबंधन के तहत संपत्ति निवेशकों से जुटाई गई राशि होती है। इसके बाद, यदि योजना में सकारात्मक लाभप्रदता मीट्रिक है, तो इसका एयूएम ऊपर जाता है; एक नकारात्मक लाभप्रदता मीट्रिक इसे नीचे खींच लेगा।
निवेशकों के लिए म्यूचुअल फंड के लाभ
पेशेवर प्रबंधन
म्यूचुअल फंड निवेशकों को अपने निवेश योग्य फंड के पेशेवर प्रबंधन के माध्यम से आय अर्जित करने या अपनी संपत्ति बनाने का अवसर प्रदान करते हैं। ऐसे पेशेवर प्रबंधन के कई पहलू हैं। निवेश उद्देश्य के अनुरूप निवेश करना, पर्याप्त शोध के आधार पर निवेश करना, और यह सुनिश्चित करना कि विवेकपूर्ण निवेश प्रक्रियाओं का पालन किया जाता है।
सस्ती पोर्टफोलियो विविधीकरण
किसी स्कीम की इकाइयों में निवेश करने से निवेशकों को स्कीम के निवेश पोर्टफोलियो में रखी गई कई प्रतिभूतियों की स्कीम में निवेश करने की सुविधा मिलती है। इस प्रकार, रुपये का एक छोटा सा निवेश भी। म्यूचुअल फंड स्कीम में 500 निवेशकों को विविध निवेश पोर्टफोलियो में आनुपातिक स्वामित्व दे सकते हैं।
पैमाने की अर्थव्यवस्थाएं
कई निवेशकों से बड़ी राशि के पूलिंग से म्यूचुअल फंड के लिए निवेश प्रबंधन के लिए पेशेवर प्रबंधकों को संलग्न करना संभव हो जाता है। व्यक्तिगत निवेशक छोटी मात्रा में निवेश नहीं कर सकते, खुद से, इस तरह के पेशेवर प्रबंधन को शामिल करने का खर्च उठा सकते हैं।
तरलता (Liquidity)
कई बार, वित्तीय बाजारों में निवेशक एक सुरक्षा के साथ फंस जाते हैं जिसके लिए उन्हें कोई खरीदार नहीं मिल सकता है – इससे भी बदतर, कई बार वे जिस कंपनी में निवेश करते हैं उस कंपनी को नहीं ढूंढ सकते हैं! ऐसे निवेश, जिनके मूल्य निवेशक बाजार में आसानी से महसूस नहीं कर सकते हैं, उन्हें तकनीकी रूप से अद्वितीय निवेश कहा जाता है और इसके परिणामस्वरूप निवेशक को नुकसान हो सकता है।
म्यूचुअल फंड स्कीम में निवेशक म्यूचुअल फंड से ही निवेश किए गए पैसे का मौजूदा मूल्य वसूल सकते हैं।
टैक्स स्थगन
म्यूचुअल फंड उनकी कमाई की आय पर कर का भुगतान करने के लिए उत्तरदायी नहीं हैं। म्युचुअल फंड विकल्प प्रदान करते हैं, जिससे निवेशक कई वर्षों के लिए स्कीम में पैसा बढ़ने दे सकता है। ऐसे विकल्पों का चयन करके, निवेशक के लिए कर देयता को स्थगित करना संभव है। इससे निवेशकों को कानूनी रूप से अपनी संपत्ति का निर्माण करने में मदद मिलती है, अगर वे हर साल आय पर कर का भुगतान करते हैं, तो इससे भी तेज होगा।
कर लाभ
म्युचुअल फंड (इक्विटी लिंक्ड सेविंग स्कीम्स) की विशिष्ट योजनाएं निवेशकों को उनकी आय से (जो एक वित्तीय वर्ष में 150,000 रुपये तक) की कटौती की राशि का लाभ देती हैं, जो कि कर के लिए उत्तरदायी है। यह उनकी कर योग्य आय को कम करता है, और इसलिए कर देयता।
म्यूचुअल फंड योजनाओं से प्राप्त लाभांश निवेशकों के हाथों में कर-मुक्त हैं। हालांकि, कुछ श्रेणियों की योजनाओं के लाभांश लाभांश कर के अधीन होते हैं, जो निवेशक को लाभांश वितरित करने से पहले योजना द्वारा भुगतान किया जाता है। कुछ श्रेणियों की योजनाओं की बिक्री से उत्पन्न दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ कर के अधीन हैं, जिन पर कर की एक अलग (और अक्सर कम) दर या पूरी तरह से कर छूट पर कर लगाया जा सकता है।
निवेश का आराम
एक बार म्यूचुअल फंड के साथ निवेश किए जाने के बाद, वे निवेशक के लिए बहुत कम प्रलेखन के साथ आगे की खरीदारी करना सुविधाजनक बनाते हैं। यह बाद की निवेश गतिविधि को सरल करता है।
नियामक आराम
नियामक, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने म्युचुअल फंड और उनकी गतिविधियों की संरचना में सख्त जाँच और संतुलन को अनिवार्य किया है। म्यूचुअल फंड निवेशकों को इस तरह के संरक्षण से लाभ होता है।
निवेश के लिए व्यवस्थित दृष्टिकोण
म्युचुअल फंड भी सुविधाएं प्रदान करते हैं जो निवेशक को एक व्यवस्थित निवेश योजना (एसआईपी) के माध्यम से नियमित रूप से निवेश करने में मदद करते हैं; या एक व्यवस्थित निकासी योजना (एसडब्ल्यूपी) के माध्यम से नियमित रूप से राशि की निकासी; या सिस्टमैटिक ट्रांसफर प्लान (एसटीपी) के माध्यम से विभिन्न प्रकार की योजनाओं के बीच पैसा स्थानांतरित करें। इस तरह के व्यवस्थित दृष्टिकोण निवेश अनुशासन को बढ़ावा देते हैं, जो दीर्घकालिक सृजन और संरक्षण में उपयोगी है। एसडब्ल्यूपी निवेशक को निवेश खाते से एक नियमित नकदी प्रवाह की संरचना करने की अनुमति देता है।
म्यूचुअल फंड की सीमाएं
विकल्प अधिभार
47 म्यूचुअल फंडों द्वारा 2000 से अधिक म्यूचुअल फंड योजनाओं की पेशकश – और उन योजनाओं के भीतर कई विकल्प – निवेशकों के लिए उनके बीच चयन करना मुश्किल बनाते हैं।
लागत पर निवेशकों का कोई नियंत्रण नहीं
सभी निवेशकों का पैसा एक स्कीम में एक साथ जमा किया जाता है। योजना के प्रबंधन के लिए किए गए लागत को सभी यूनिट-धारकों द्वारा योजना में इकाइयों की होल्डिंग के अनुपात में साझा किया जाता है। इसलिए, एक व्यक्तिगत निवेशक का किसी योजना में लागत पर कोई नियंत्रण नहीं है। सेबी ने हालांकि उन खर्चों पर कुछ सीमाएं लगा दी हैं जो किसी भी योजना में लगाए जा सकते हैं।
फंड के प्रकार
Equity (इक्विटी)
इक्विटी उस कंपनी में स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करती है जिसने शेयरों को शेयर के लिए जारी किया है। शेयरधारक आयोजित शेयरों से जुड़े मतदान अधिकारों का उपयोग करके कंपनी के प्रबंधन में भाग लेते हैं। वे कंपनी के अवशिष्ट मुनाफे में भी भाग लेते हैं यानी कंपनी के खिलाफ सभी बकाया और दावों के बाद शेष लाभ लाभांश के रूप में मिले हैं। उच्च राजस्व और मुनाफे की अवधि में, शेयरधारकों को उच्च लाभांश से लाभ होता है जो उन्हें भुगतान किया जा सकता है। हालांकि, इक्विटी धारकों को कोई आश्वासन नहीं दिया जाता है कि लाभांश का भुगतान किया जाएगा या लाभांश की राशि। एक कंपनी अपने शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान नहीं कर सकती है भले ही वितरण योग्य लाभ हो अगर प्रबंधन ने विस्तार योजनाओं के लिए मुनाफे का उपयोग करने का फैसला किया है, ऋण और अन्य वित्तीय गतिविधियों का भुगतान करना जो कंपनी के शेयरों के मूल्य में वृद्धि की उम्मीद है। लाभांश के अलावा, इक्विटी निवेशक शेयरों के मूल्य में प्रशंसा से लाभान्वित होते हैं।
इक्विटी में निवेश एक विकास-उन्मुख संपत्ति में निवेश है। निवेशक की वापसी का प्राथमिक स्रोत निवेश के मूल्य में प्रशंसा से है। कंपनी द्वारा लाभांश की घोषणा की जाती है जब पर्याप्त लाभ होता है और शेयरधारकों को आवधिक आय प्रदान करता है।
Debt (ऋण )
ऋण जारीकर्ता के उधार का प्रतिनिधित्व करता है। संपत्ति वर्ग के रूप में ऋण एक आय-उन्मुख संपत्ति का प्रतिनिधित्व करता है। ऋण साधन से वापसी का प्रमुख स्रोत ब्याज के रूप में नियमित आय है। ब्याज आम तौर पर जारी करने के समय पर जाना जाता है और इसकी गारंटी या तो सरकार के उपक्रम द्वारा या जारीकर्ता की भौतिक संपत्तियों पर बनाई गई सुरक्षा द्वारा की जा सकती है।
जारी करने की शर्तें ऋण पर देय कूपन या ब्याज जैसे शर्तों को निर्धारित करेंगी, उधार लेने का कार्यकाल जिसके बाद उधारकर्ता / जारीकर्ता को ऋणदाताओं / निवेशकों को मूलधन वापस करना होगा, उधारकर्ता की संपत्ति के खिलाफ सुरक्षा। संपार्श्विक के रूप में, यदि कोई हो, और अन्य।
इक्विटी फंड के प्रकार
इक्विटी फंड कंपनियों द्वारा जारी इक्विटी उपकरणों में निवेश करते हैं। निधियों को उस प्रतिभूतियों के मूल्य और उस पर अर्जित लाभांश के लाभ से पोर्टफोलियो के मूल्य में दीर्घकालिक सराहना का लक्ष्य है। पोर्टफोलियो में प्रतिभूतियों को आमतौर पर स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध किया जाता है, और प्रतिभूतियों की कीमत में परिवर्तन पोर्टफोलियो से अस्थिर रिटर्न में परिलक्षित होते हैं। इन फंडों को पोर्टफोलियो में शामिल किए जाने वाले इक्विटी शेयरों के प्रकार और फंड मैनेजर द्वारा सिक्योरिटीज लेने और पोर्टफोलियो को प्रबंधित करने के लिए अपनाई गई रणनीति के आधार पर वर्गीकृत किया जा सकता है।
Diversified equity fund (विविध इक्विटी फंड) उन फंडों की एक श्रेणी है जो प्रतिभूतियों के विविध मिश्रण में निवेश करते हैं जो कि सेक्टरों और बाजार पूंजीकरण में कटौती करते हैं। किसी एक सेक्टर या सेगमेंट के खराब प्रदर्शन से फंड के प्रदर्शन का जोखिम काफी कम होता है।
Market Segment based funds (मार्केट सेगमेंट आधारित फंड) एक विशेष बाजार आकार की कंपनियों में निवेश करते हैं। मार्केट कैपिटलाइजेशन के आधार पर इक्विटी शेयरों को लार्ज-कैप, मिड-कैप और स्मॉल-कैप शेयरों के आधार पर विभाजित किया जा सकता है।
- Large- cap funds (लार्ज-कैप फंड्स) बड़ी, लिक्विड ब्लू-चिप कंपनियों के शेयरों में स्थिर प्रदर्शन और रिटर्न के साथ निवेश करते हैं।
- Mid-cap funds (मिड-कैप फंड) मिड-कैप कंपनियों में निवेश करते हैं जो तेज विकास और उच्च रिटर्न की क्षमता रखते हैं। ये कंपनियां आर्थिक मंदी के प्रति अधिक संवेदनशील हैं। इसलिए, सही कंपनियों का मूल्यांकन और चयन करना महत्वपूर्ण हो जाता है। ऐसी कंपनियों में निवेश करने वाले फंड में जोखिम अधिक होता है, क्योंकि चयनित ई कंपनियां राजस्व और मुनाफे में मंदी का सामना करने में सक्षम नहीं हो सकती हैं। इसी तरह, जब बाजार गिरता है तो शेयरों की कीमत भी अधिक गिर जाती है।
- Small-cap funds (स्मॉल-कैप फंड) शेयरों की कीमत में अधिक लाभ से लाभ के इरादे से छोटे बाजार पूंजीकरण वाली कंपनियों में निवेश करते हैं। जोखिम भी अधिक हैं।
Sector funds (सेक्टर फंड) केवल एक विशिष्ट क्षेत्र में निवेश करते हैं। उदाहरण के लिए, एक बैंकिंग सेक्टर फंड केवल बैंकिंग कंपनियों के शेयरों में निवेश करेगा। गोल्ड सेक्टर फंड सोने से संबंधित कंपनियों के शेयरों में ही निवेश करेगा। इस तरह के फंडों का प्रदर्शन अंडर-परफॉर्मेंस और आउट-परफॉर्मेंस की अवधि को देख सकता है क्योंकि यह सेक्टर के प्रदर्शन से जुड़ा हुआ है, जो चक्रीय हो जाता है। इन फंडों में प्रवेश और निकास को अच्छी तरह से समयबद्ध करने की आवश्यकता है ताकि निवेशक तब निवेश न करे जब सेक्टर चरम पर हो और जब सेक्टर सेक्टर गिर जाए तो बाहर निकलें। यह योजना को एक विविध इक्विटी योजना की तुलना में अधिक जोखिम भरा बनाता है।
Thematic funds (थीमैटिक फंड) एक निवेश थीम के अनुरूप निवेश करते हैं। उदाहरण के लिए, एक अवसंरचनात्मक विषयगत निधि उन कंपनियों के शेयरों में निवेश कर सकती है जो बुनियादी ढाँचे के निर्माण, बुनियादी ढाँचे-संग्रह, सीमेंट, इस्पात, दूरसंचार, बिजली आदि में निवेश करती हैं। इस प्रकार निवेश एक क्षेत्र निधि की तुलना में अधिक व्यापक-आधारित है; लेकिन एक विविध इक्विटी फंड की तुलना में संकीर्ण और अभी भी एकाग्रता का खतरा है।
इक्विटी लिंक्ड सेविंग स्कीम्स (ELSS) विविध इक्विटी फंड हैं जो निवेशकों को आयकर अधिनियम की धारा 80 सी के तहत रुपये की निवेश सीमा तक कर लाभ देते हैं। 150,000 एक वर्ष। ईएलएसएस को इक्विटी उपकरणों में अपने पोर्टफोलियो का कम से कम 80 प्रतिशत हिस्सा रखने की आवश्यकता होती है। निवेश 3 साल की अवधि के लिए लॉक-इन के अधीन है, जिसके दौरान इसे भुनाया, स्थानांतरित या गिरवी नहीं रखा जा सकता है। हालांकि, यह उस स्थिति में परिवर्तन के अधीन है जब लॉक-इन अवधि के संबंध में ईएलएसएस दिशानिर्देशों में कोई संशोधन हो।
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